心动公司上市分析:营收来源单一依赖海外 社区商业化存疑

股票实战家股市资讯2019-12-04 09:14:5515

  心动公司上市分析:营收来源单一依赖海外 社区商业化存疑

  日前,中国最大的游戏社区平台TapTap的母公司——心动公司宣布将于12月12日在港交所挂牌上市。根据招股书,心动公司拟以每股11.1-15.8港元/股发行6360万股,该公司最大股东为CEO黄一孟,其持股比例为43.74%。

  此次上市,心动公司共引入了4家基石投资者:字节跳动(香港)有限公司、米哈游有限公司、Lilith Mobile Company Limited及叠纸香港有限公司。这四家公司合计认购2300万美元,占全球发售股份比重为21.04%;其中字节跳动认购1000万美元,金额最大。

  而在不久前,以IP优势见长的中手游公司已领先一步在香港上市。上市前三日中手游股价连续上涨,累计涨幅达47.4%;但此后该公司股价持续下行,上市后不到一个月便跌破2.83港元的发行价。截至12月3日收盘,中手游报2.9港元/股,总市值约67.57亿港元。

  作为2019年最后一批在港股上市的游戏公司,中手游的表现代表了资本市场对游戏行业的判断。从这个角度看,中手游在二级市场差强人意的表现对于心动公司来说并不是一个好的信号。

  记者梳理心动公司历年的财报数据发现,该公司的主要业务分为游戏与社区两大块,前者是公司营收的最主要来源,当前这一业务板块的收入主要依靠海外市场;后者主要依赖TapTap这一载体,是心动公司上市的最大卖点,但眼下游戏社区商业化还为时尚早,目前对公司的贡献偏小。对心动公司而言,今后能够走出怎样的成长道路,仍需进一步观察。

  游戏营收靠海外,本土游戏重度依赖老IP

  招股书显示,在截至今年5月31日的五个月,该公司总收入10.33亿元,同比增长36.2%;其中游戏业务总收入8.56亿元,在总收入中占比达82.9%。

  据悉,心动公司近些年连营或自营了一批口碑不错的IP,包括《香肠派对》《去月球》《交响性百万亚瑟王》等等,但从营收数据来看,最大的功臣仍是来自海外市场和过去近10年前积攒的老IP。

  2011年,心动公司发布了自己的处女作页游《神仙道》。在今年7月的一次采访中,心动公司CEO黄一孟预估称,该游戏的月收入在6000万至7000万元之间。显然,这一数据现在来看仍算是保守的。招股书显示,在其主打的游戏产品中,与《神仙道》相关的两款游戏共计营收超7100万元,排名分列四、五位。但实际上如果按合计来算已经升至第三,占游戏总营收的8.3%。

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