辉隆股份股票分析:溢价近两倍收购海华科技 标的曾多次发生安全事故

股票实战家股市资讯2019-12-04 17:37:4817

  辉隆股份股票分析:溢价近两倍收购海华科技 标的公司曾多次发生安全事故

  辉隆股份(002556.SZ)收购安徽海华科技有限公司(下称“海华科技”)100%股权于12月4日上会。根据此前披露的关联交易草案显示,辉隆股份向辉隆投资、蚌埠隆海以及解凤贤、解凤苗、解凤祥等40名自然人发行股份、可转换公司债券及支付现金购买其持有的海华科技100%股权,双方最终确定交易价格为8.28亿元

  值得注意的是,由于辉隆投资同时为辉隆股份控股股东,本次交易构成关联交易。而备受关注的在于,此时距离辉隆投资入主海华科技仅两年时间。

  估值溢价近两倍

  2017年12月,辉隆股份控股股东辉隆投资收购海华科技51.17%股份,彼时标的公司按照估值3.36亿元作价,而在此次交易中,海华科技以2019年6月30日为基准日的评估值已经达到8.29亿元。

  海华科技的主营业务是从事染料中间体、医药及农药中间体、食品添加剂中间体等精细化工产品研发、生产和销售。本次交易完成后,海华科技将成为上市公司的全资子公司。

  另一方面,辉隆股份是一家专业从事农资流通业务的企业,上市公司未来的发展战略将继续专注化肥、化工和农药产品的内外贸分销业务,以及自主品牌复合肥和农药的生产与销售。此外,公司表示交易完成后将加大支持海华科技精细化工业务的快速发展,完善甲酚甲醚产业链。

  2017年12月,辉隆股份控股股东辉隆投资以1.72亿元交易对价收购海华科技51.17%股份,彼时海华科技每股定价2.8元,对应整体估值为3.36亿元。而在本次的交易中,通过以收益法评估,海华科技整体评估值为8.29亿元,较评估基准日的合并报表归属于母公司所有者权益2.82亿元增值额为5.47亿元,增值率高达193.92%。

  与估值相对应的是,本次交易前,辉隆投资持有海华科技51%股权,获得总对价4.22亿元,其中股份对价、可转债对价、现金对价分别为2.98亿元、0.4亿元、0.85亿元。辉隆投资在收购仅两年的后即可获得2.5亿元的交易差价。

  对于两次评估存在较大差异的依据,记者联系辉隆股份,不过未获得回应。根据海华科技方面此前的解释称,估值差异原因在于两次交易时的行业背景和环境、海华科技的发展情况不同以及经营业绩方面存在较大变化。

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