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深高速股票分析:2019年净利减少27% 资金周转或面临巨大挑战

  深高速股票分析:2019年净利减少27% 资金周转或面临巨大挑战

  3月18日晚间,深高速(600549.SH)递交了2019年度成绩单。2019年,公司通过收购南京风电、包头风电两家风电公司,使其业务版图再度扩张。但值得注意的是,风电产业链正在承受补贴拖欠的压力,从而导致深高速应收账款激增、经营活动产生的现金流大幅减少。疫情之下,或将加剧其资金周转压力。

  年报显示,2019年深高速实现营收61.86亿元,同比增长6.52%;同期归母净利润约24.99亿元,同比减少27.34%。对于此番业绩下滑,公司表示,扣除2018年度南光高速、盐排高速及盐坝高速(简称“三项目”)资产处置收益的影响后,其净利润同比增长30.42%。

  从业务结构来看,2019年深高速业务版图再次扩张。数据显示,去年公司主营业务收费公路实现收入约45.70亿元,占比由2018年的87.24%下降至73.87%。与此同时,其他业务收入规模逐步扩大,其中委托管理服务收入约3.76亿元、房地产开发收入约4.57亿元,广告及其他收入约1.84亿,分别占集团总收入的6.08%、7.39%和2.98%。值得一提的是,深高速2019年相继收购南京风电、包头南风两家公司,从此介入风电行业,报告期公司风电设备销售收入及风电发电收入合计5.99亿元,占比上升至9.68%。

  但值得注意的是,南京风电及包头风电的并表并没有为深高速业绩增添“光彩”,相反,公司应收账款激增、经营活动产生的现金流大幅减少,以致深高速资金周转形势不容乐观。数据显示,深高速应收票据及应收账款金额由2018年的1.75亿元急速增加至7.32亿元,增长3倍有余,长期应收款项也由2018年的1.61亿元增长至3.39亿元,涨幅超1倍。

  事实上,风电产业链各个环节当前正在承受补贴拖欠的压力,2019年风电“抢装”更是为企业现金流收缩“火上浇油”。深高速2019年经营活动产生的现金流量净额17.51亿元,较上年同期下降45.65%。对于造成上述变化的主要原因,深高速表示,是由于南京风电及包头风电纳入合并范围所致。

  近期,深高速接连发行2020年度第一期超短期融资券、疫情防控债,分别募集资金为10亿元、20亿元,均用于偿还有息债务及补充营运资金。针对公司短期流动性的问题,记者多次致电公司,但截至发稿未获接听。

  业内人士分析,风电项目现金流紧缩的风险正在加剧,叠加疫情影响,深高速以现金收取为主的路费收入几乎丧失,公司资金周转或正面临巨大的挑战。

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