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格力电器(000651)股票12月19日行情观点:业绩不错,走势较强,短期回档后应考虑低吸

今日格力电器股票行情观点:业绩不错,走势较强,短期回档后应考虑低吸

格力电器股票2019年12月19日10时27分报价数据:代码名称最新价涨跌额涨跌幅昨收今开最高最低成交量(万股)成交额(万元)

000651格力电器65.381.011.56964.3764.6565.564.411443.7393847.37

以下格力电器股票新闻资讯:

原标题:格力电器--掌握核心科技 来源:MACD论坛

格力电器(000651)研究分析报告

技术结构判断:未来一年格力电器股价波动区间技术结构推演测算50-90元(区间近似值)。此结构区间为当前时间点的纯技术结构推演,市场一直在变化,请推演更新。更多优质上市公司优质个股研报及估值建模与股价匹配的计算请“术道有方”深度研究。

格力电器是一家国有企业,所属白色家电行业,前复权看,公司股本为60.2亿股,最新的价格为61.48(2019年12月12日),当前的市值是3788亿,从96年上市至今,股价涨势如虹,价格走势如下图所示。

公司发展

格力电器,成立于1989年,实际控制人为珠海市国资委,通过格力集团间接持股18.22%,董明珠持股0.74%。股东名单中不乏高瓴、中央汇金、易方达、汇添富、景顺长城等明星机构。其股权关系如下图:

财务逻辑

1.主营业务

根据年报披露,其产品覆盖空调、生活电器、高端装备、通信设备等四大领域,拥有格力、TOSOT、晶弘(2018年9月收购晶弘电器100%股权)三大品牌。

2.主营业务构成

2019年上半年格力电器的主营业务收入构成中,空调业务收入占比94.67%,其他(补充)业务收入占比2.31%,生活电器业务占比2.39%,其他业务占比0.42%,智能装备业务占比0.21%。收入构成图如下所示:从图中,不难看出,格力电器的收入布局呈现多元化,但空调收入占据了营业总收入的94.67%,是他的核心收入来源。

营业收入变化图

从格力电器的主营收入上来看,2007-2014年是呈现稳步上涨的趋势的,2015-2018年营业收入呈现一个稳步上涨趋势,2014-2015年,格力电器的主营收入为什么出现那么大的一个下跌,这个原因主要是由于2015年全国整体环境不好,房地产市场供大于需,进而影响了格力电器的空调业务收入。

格力电器主营净利率、毛利率及同比增速图

从图中可以看出,从2014年-2018年净利率和毛利率都比较稳定,维持在一个较高的水平。但毛利率与净利率的同比增速都在下降,这刚好与其周期进行了对应,这段时间,正处于库存周期的下行周期。

净利润与经营活动现金流

从上图看,2015年-2018年格力电器的净利润逐年上升,经营状况良好。不难看出2015年之后,格力电器的经营活动现金净额大幅下降,随后2016年-2018年相对有所回升。2016年相比2015大幅度下滑,根据其2016年年报,主要是商品销售收到的现金减少所致。

ROE与ROIC

从上图可以看出,归母净利润从2007年-2018年呈现上升趋势,ROE和ROIC指标整体波动一致,在一个区间进行波动,说明企业资产产生的净利润相对处于一个比较均衡的状态。同时,可以看出2012年-2018年ROE和ROIC的波动是呈周期性变化,这和其收入的周期性是有关联的。

存货周转率

从上图,可以看出,从2012年-2018年格力电器的存货周转率有了一个很大的改善,在2014年-2018年可以看出,存货周转率处于一个比较高的位置,说明企业的存货周转率快,其销售能力比较强。从存货周转率可以得出,2012年-2015年完成一次库存周转,2016年-2019年便是新一轮的库存周期。

接着我们来看下格力电器的产业链,简单的来看的话,就是上游---格力电器---下游,那么格力电器对上下游的话语权是怎样的呢?我们可以看看下图。

格力电器最近五年预收账款、预付账款、应收账款变化

从预收账款可以看出,2014年-2018年的预收账款都维持在较高的水平,2018年格力电器的年报显示,前5大客户销售额占年度总销售额的20.79%,说明格力电器对其下游的话语权强,这与格力电器的销售模式是有很强的关系的;在看上游,从预付账款可以看出,2014年-2018年预付款一直维持在较低的水平,2018年年报显示,前5大供应商占年度采购总额的18.65%,说明格力电器对上游原材料的采购话语权强。

接着我们可以看看格力电器的市占率,如下图:

格力电器内销出货量市场份额

从图中,可以看到格力电器的内销出货量市场份额一直处于一个很高的水平,2018年格力电器国内销量占29.66%,稳居国内第一,2018年全球知名经济类媒体日本经济新闻数据,格力电器以21.9%的全球市场占有率位列家用空调领域榜首,超第二名7个百分点。

对于格力电器这样的企业来讲,其经营的核心就是销售带来的营业收入,而格力电器的收入是有周期性的波动的,同时,很多的因素也会影响到格力电器的产品销售,比如需求端,未来市场对空调的需求还有多少,什么时候会达到一个饱和。

此报告仅从财务的角度对格力电器进行了简要的分析,后期深度报告将会从行业的市占率、空间、经济、需求等方面以及估值建模来对格力电器进行详细说明。

原标题:11天收出10个涨停的南宁百货复函上交所:未筹划重大事项

股价九连板后的南宁百货,仅仅休息了一个交易日,又再度风度,这也引发了上交所的问询。

12月18日,南宁百货大楼股份有限公司(南宁百货,600712)收到上交所问询函(上证公函【2019】3109 号):要求公司核实是否正在筹划涉及上市公司的重大事项,是否存在其他可能对上市公司股价产生较大影响的重大事件。公司基本面是否发生重大变化,日常经营情况及外部环境是否或预计将要发生重大变化,并充分提示风险。

12月18日晚间,南宁百货发布公告,对此作出回应称,公司对问询函中涉及的问题进行逐项自查,并向公司股东南宁沛宁资产经营有限责任公司(以下简称:南宁沛宁)及其一致行动人南宁农工商集团有限责任公司、南宁市富天投资有限公司(以下简称:南宁富天)等相关股东核实,现将回复内容公告如下:

一、请公司结合近期股价连续异常波动情形,向控股股东、实际控制人及相关方等核实并披露:是否正在筹划涉及上市公司的重大事项,是否存在其他可能对上市公司股价产生较大影响的重大事件。

公司回复:目前公司不存在正在筹划涉及公司的重大事项,也不存在其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。

南宁沛宁回复:

经自查,并向一致行动人、控股股东及实际控制人询问,目前不存在正在筹划涉及你公司重大事项的情形,包括但不限于重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项,亦不存在其他可能对上市公司股价产生较大影响的重大事项。

南宁富天回复:

目前并未筹划涉及上市公司的重大事项,不存在其他可能对上市公司股价产生较大影响的重大事件。

二、根据定期报告披露,公司 2018 年亏损 4486.49 万元,同比下降 2634%;2019 年前三季度归母净利润 600.66万元,仍然维持在较低水平。请公司结合近期股价连续异常波动情形,核实并披露:公司基本面是否发生重大变化,日常经营情况及外部环境是否或预计将要发生重大变化,并充分提示风险。

公司回复:

目前,公司基本面未发生重大变化;公司日常经营情况正常,市场外部环境或行业政策未发生重大变化。

近期,公司多次在股票交易异常波动公告中进行风险提示,一是公司股票市盈率远高于行业平均水平;二是股票交易换手率及成交量均高于公司及市场均值;三是公司前三季度的归属于母公司所有者的净利润为 600.66 万元,因公司全资子公司——广西南百超市有限公司与广西伟茂商贸有限责任公司合同纠纷案,根据一审判决情况,公司将产生预计负债约 570 万元,可能对公司本期利润造成负面影响。敬请广大投资者理性投资,注意风险。

三、根据公司前期公告,据公司核实,南宁沛宁与南宁农工商签署一致行动协议后 12 个月内无进一步增减持计划,同时南宁富天没有谋求公司控股权的计划。请公司向相关股东进一步核实并披露:(1)公司、南宁沛宁、南宁富天等相关方是否存在其他应披露未披露的重大事项;(2)相关方前期沟通接触情况,是否存在未披露的其他意向或协议;(3)请公司董事会说明本次权益变动对公司控制权状态、日常生产经营以及现有管理团队的影响。

公司回复:截止本公告披露日,公司不存在应披露未披露的重大事项;根据相关股东此前披露的信息,目前,本次权益变动未对公司控制权状态、日常生产经营以及现有管理团队造成影响。

南宁沛宁回复:

目前不存在关于你公司应披露而未披露的重大事项;在本次股权变动之前,未与南宁市富天投资有限公司进行过沟通接触,也不存在未披露的其他意向或协议。

南宁富天回复:

目前不存在其他应披露而未披露的重大事项,在本次司法拍卖期间不存在与南宁沛宁资产经营有限责任公司或南宁百货其他股东进行过接触沟通的情形,不存在未披露的其他意向或协议。

四、请你公司向南宁富天核实并披露: 前次司法竞拍增持公司股份的资金来源和融资安排,是否存在来源于上市公司股份质押融资,并就其杠杆风险进行充分风险揭示。

南宁富天回复:南宁富天于 2019 年 12 月 4 日通过司法拍卖平台竞得贵公司 22,912,309 股股票,并于后续按照竞买要求支付了拍卖尾款,参与拍卖的资金来源均为南宁富天自有,不存在资金来源为通过南宁百货股份质押融资的情形,亦不存在由此产生的杠杆风险。

五、请公司、南宁沛宁及南宁富天自查,相关方是否存在违规买卖公司股票或隐瞒一致行动人等情形。本所将对公司股票交易情况进行核查。

公司回复:经公司自查,公司不存在违规买卖公司股票或隐瞒一致行动人等情形。

南宁沛宁回复:

经自查,并向一致行动人、控股股东及实际控制人询问,不存在违规买卖南宁百货股票或隐瞒一致行动人等情形。

南宁富天回复:

不存在违规买卖股票或隐瞒一致行动人等情形。

自12月4日开始,南宁百货走出一波“九连板”行情,这与宝能系资金的介入不无关系。

根据南宁百货近日公告披露,第二大股东南宁富天以竞拍的方式增持公司股权,总计持有18.85%的股份,超越控股股东南宁沛宁所持有的份额。而南宁富天背后的正是曾经大战万科、敲门格力电器的“宝能系”和姚振华。

虽然南宁富天12月曾表态,截至回复函件出具之日,没有谋求公司控股权的计划,但南宁百货原来的第一大股东南宁沛宁已经开始修筑“防火墙”。

12月17日晚间,南宁百货发布公告,公司股东南宁沛宁与南宁农工商签署《一致行动人协议》,结成一致行动人。签署《一致行动人协议》后,南宁沛宁和南宁农工商共计持有1.15亿股公司股份,占公司总股本的21.20%,公司控股股东由原来的南宁沛宁变更为南宁沛宁及其一致行动人南宁农工商,实际控制人仍为南宁市国资委。

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