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美林投入时钟是什么?各类资产不同周期收益率对比

  市场是具有周期性的,股市也一样。在股市中,衡量这个维度的专有名词叫美林投入时钟。那么什么是美林投入时钟?美林投入时钟具有什么样的实际价值和意义?他所衍生出的资产,所带有的收益有什么样的特点?接下来,让我们一起看下具体的内容。


  什么是美林投入时钟

  美林投入时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方式。投入时钟的解析框架有助于投入者识别经济中的重要拐点美国美林证券在2008年金融海啸全面爆发之前,是世界上赫赫有名的投入银行。虽然今天已经成为次级债危机中倒下的失败典型,但是该企业提出的投入时钟理论,却依然是投入界奉为经典的经济周期解析工具。

  美林投入时钟如何使用

  美林在超过30年的数据统计解析中,发现了投入时钟,根据经济增长和通胀状况.美林的投入时钟将经济周期划分为四个区别的阶段。在每个阶段,图中标识的资产类和行业的表现倾向于超过大市,而处于对立位置的资产类及行业的收益会低过大市。如图所示。,从周期的变换中获利。

  经典的繁荣一萧条周期从左下角开始,沿顺时针方向循环;债券、股票、大宗商品和现金组合的表现依次超过大市。但往往并没有这么简单。有时候,时钟会逆时针移动或跳过一个阶段。

  投入时钟可以帮助我们制定行业投入战略:

  (1)周期性:当 经济增长加快(北),股票和大宗商品表现好。周期性行业,如高科技股或钢铁股表现超过大市。当 经济增长放缓(南),债券、现金及防守性投入组合表现超过大市。

  (2)持续期:当通胀率下降(西),折现率下降,金融资产表现好。投入者购买久期长的成长型股票。当通胀率上升(东),实体资产,如大宗商品和现金表现好。估值波动小而且久期短的价值型股票表现超出大市。

  (3)与标的资产相关:一些行业的表现与标的资产的价格走势相关联。保险类股票和投入银行类股票往往对债券或股权价格敏感,在衰退或复苏阶段中表现得好。矿业股对金属价格敏感,在过热阶段中表现得好。石油与天然气股对石油价格敏感。在滞胀阶段中表现超过大市。

  投入时钟对资产类和行业板块的投入也是有意义的,可以用来做配对交易。例如.如果在过热阶段,我们应该做多大宗商品和工业股,位于对立面的是衰退阶段,所以我们应该同时做空债券和金融股。


  美林投入时钟的测试结果

  1.区别类别资产的收益率

  (1)所有资产中股票的表现最好,年均实际回报率达到6.1%,相比债券收益率,存在约2.5%的股权危机溢价。(2)债券的收益率高出现金2%,反映了债券的久期危机和违约危机。

  (3)大宗商品的收益率高出预期。

  (4)1.5%的现金实际回报率是平均实际利率。

  2.区别阶段的资产收益率

  比较几类资产的收益率。以下列出每个阶段的收益率排序:

  (1)衰退:债券>现金>大宗商品;股票>大宗商品

  (2)复苏:股票>债券>现金>大宗商品

  (3)过热:大宗商品>股票>现金/债券

  (4)滞胀:大宗商品

  股市和市场一样,是随时变动的,并且在变动过程中,非常随机且爆发性,所以美林投入时钟具有很好的预测性,让股民不至于那么被动,股市也不会突然具有不可预料之事。至于每种资产所带来的收益排名,在美林投入时钟中是非常适用的,根据一定的规律投资,保证本金还是绰绰有余的。

股票实战家,立足实战,拒绝套路!

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标签: 股市    资产收益    美林投入时钟