1. 首页
  2. 金融百科

基石投入者是什么?香港IPO市场基石投入者实例分析

  有听过投入者,但是基石投入者是什么?基石投入者具有什么样的特性?他是什么时候开始的?以及香港IPO市场基石投入者又有什么不同?这些对于市场来说是熟悉的,但是对于我们来讲又是陌生的,让我们一起看下具体的实际内容。


  什么是基石投入者

  基石投入者紧要是一些一流的机构投入者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。基石投入者的引进实际是对企业基本面和进展前景的肯定,这给市场带来了很大的信心。相应地,基石投入者需要承诺购买,且上市后锁定6到12个月。同时,基石投入者不能重复实行申购,特别关键的是基石投入者要在企业的招股书中披露,需要公开一些相关信息。 “在未来新股发行体制改革中可考虑引进基石投入者,这实际是给企业的基本面、盈利模式、进展前景一个肯定,也是给不确定市场的IPO一个稳定剂。” 清华大学经济经营管理学院副院长廖理在2010年1月29日举行的新股发行体制改革研讨会上建议。 因此,廖理建议现行的发行体制可考虑引进基石投入者,因其在引进时将与发行人、保荐机构就发行价格等关键问题实行博弈。这个博弈历程也是对未来市场的一个稳定平衡剂。

  香港IPO市场的基石投入者

  基石投入者最初在香港IPO市场引进,是国企在香港上市时。当时,大家对国企的状况不太了解,对国企的经营管理、盈利模式和企业治理不是特别放心,有一定的顾虑。香港便引入了基石投入者。保荐机构在企业上市前,与基石投入者实行了广泛的沟通,向他们详细披露企业的信息,探讨企业的价值。这些基石投入者都是一流的机构投入者、大型的企业集团和香港的富豪以及所属的企业。经过沟通,这些机构投入者承担了基石投入者的责任,并在发行之前以法律的形式(签订协议)固定下来,他们承担的价格基本上就是今后的发行价格。

  基石投入者的引进,实际上是对企业的基本面、盈利模式、进展前景的肯定,给市场带来了很大的信心。但基石投入者需要签订协议,要承诺购买,要有锁定期(一般6~12个月),不能再实行重复申购。特别关键的是,作为基石投入者要在招股书中实行披露,包含他们签订的协议以及相关的条款。所以基石投入者的引进是不确定市场IPO的一个稳定剂。


  我们来看看在过去的几年香港市场上曾经出现的基石投入者的状况。

  2005年的神华上市,基石投入者包含郑裕彤的新世界进展、郭鹤年家族的嘉里建设、李兆基的恒基兆业、中信泰富和中国银行等,占到发行规模的17%。也就是说IPO时,有17%的发行份额已被买单,这些投入者与保荐机构和发行人有一个讨价还价的博弈历程。这有点像一级市场中间的零级市场。已经有20%的份额被人买单了,使企业IPO前景的不确定性降低了很多。

  2006年工商银行上市的时候,除了上述这些机构外,还增加了陈鼎华的南丰纺织、吴光正的九龙仓、中国人寿、新加坡政府投入企业GIC,而这次IPO,基石投入者所占比例较大,达到了29%。从这以后,不光是国企在香港上市引进基石投入者,其它大型的IPO也采取了基石投入者的做法。2007年的碧桂园、复星国际和阿里巴巴都采取了基石投入者的做法,2008年的旺旺、中国南车,2009年的金隅集团和国药,也都引进了基石投入者。基石投入者在IPO发行份额中所占比例,一般是20%左右,有很大的稳定作用。

  有一定基础的企业作为自己企业或项目的靠山,具有一定的稳定性,也更加的有信服力,基石机构让整个市场在变动中稳重,这也是基石投入者存在的意义,市场基石也是非常重要的,基底不稳,上面再华丽,也是一击就溃。

股票实战家,立足实战,拒绝套路!

本文来自投稿,不代表本人立场,如若转载,请注明出处:https://www.vszj.net/article/92419.html
本站所有数据资料均来自第三方,仅作为用户获取信息,不构成投资建议,股票实战家不为内容负责。

标签: 基石投入者    香港IPO市场基石投入者