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投资从什么角度审查上市公司?

  对于投资者而言,可能有很多人都无法对上市公司的质量进行有效的判断,那么就容易造成投资的损失,所以,投资者应该从什么角度审查上市公司就成为了很值得深思的问题,今天在下面为大家带来几点,大家可以当做参考。


  5月11日,证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上作了题为《聚焦提高上市公司质量夯实有活力、有韧性资本市场的基础》的讲话,详谈上市公司监管工作,引发广泛关注。

  1. 要敬畏投资者

  证监会主席易会满在当天一些表述非常精炼,而且直指上市公司治理的要害。比如,他提出监管部门和上市公司要存“四个敬畏”:一要敬畏市场,尊重规律;二要敬畏法治,遵守规则;三要敬畏专业,突出主业;四要敬畏投资者,回报投资者。

  谈到近期A股市场的波动,他认为,近期由于受外部因素的影响,股市有一定震荡波动,但从长期看,决定市场成色和发展走势的,还是经济基本面和上市公司质量。资本市场是实体经济的“晴雨表”,这个功能主要是通过上市公司质量来体现的。没有好的上市公司,就不可能有好的资本市场。

  2. 什么是“上市公司质量”

  探讨提升上市公司质量,我们还是要先厘清相关概念,到底“上市公司质量”有怎样的内涵?

  2005年11 月,国务院批转证监会《关于提高上市公司质量的意见》,这是迄今为止我国官方发布的唯一一份以上市公司质量为主题的文件。

  在这份文件中,上市公司质量被界定为竞争能力、盈利能力和规范运作水平。

  提高上市公司质量的手段主要包括:完善法人治理结构、建立健全公司内部控制制度、提高公司运营透明度、加强高管人员激励约束、增强公司核心竞争力和盈利能力,努力为股东提供良好的投资回报。

  在这份《意见》发布后,政府和监管机构以此为目标不断完善和加强上市公司监管,促进上市公司总体质量得到较大提升,其中规范运作水平提高幅度较大。

  近年来,随着我国经济进入高质量发展阶段,上市公司质量成为实体经济和股市高质量发展的核心内容。2018年中央经济工作会议也是再次提到了上市公司质量,这显示出中央对这个问题的高度关注。

  3.跟交易所学公司研究

  关于如何提升上市公司质量的问题,概括起来是三个环节,一是把好入口环节,让优质公司上市;二是优化已上市公司治理,不断提升上市公司质量;三是强化退出机制,让市场能够实现进出有序,优胜劣汰。

  在进入2019年后,A股市场最大的一个亮点就是推进科创板的设立,截至目前,受理申报的企业已经超过100家,申报材料被交易所问询成了这一阶段最大的看点,比如有的企业被问询的问题高达60多个,平均被问询的数量也在50个左右。而且问询的问题涉及到企业经营的细枝末节。

  可以重点去关注一下在试行注册制的科创板准备阶段,是如何通过高标准的信息披露制度来保障入场的上市公司具备优秀的素质的,这些问询的内容其实也可以当做投资者在研究一家公司披露信息的教程。

  从证监会的表态来看,当前要通过科创板的设立,真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制,提高审核工作透明度和效率,增强发行上市标准的包容性和政策的可预期性,形成可复制可推广的制度创新。也就是以科创板作为示范,从而带动原有的体量更庞大的市场的改革。

  另外,从科创板的退市制度设计来看,堪称“史上最严”的退市安排,这将起到极大的威慑作用,倒逼上市公司完善公司治理,不断提升质量,更好的回报投资者。

  从退市制度的来看,这也是要形成可复制可推广到其它板块市场的经验,促进存量市场的改革和完善。

  4.重点要提升存量上市公司质量

  数据显示,截至4月末,境内上市公司共有3627家,总市值大约60万亿元,均居世界前列。上市公司涵盖了国民经济全部90个行业大类,占国内500强企业的七成以上。

  2018年,实体上市公司利润总额相当于同期全国规模以上工业企业的38%,上市公司盈利水平明显高于全国平均水平。

  存量上市公司的质量提升是重中之重,针对存量上市公司,证监会主席易会满提到,将完善并购重组、破产重整等机制,支持优质资产注入上市公司,为上市公司提质增效注入“新鲜血液”等等内容。

  总的来说,上市公司质量的提高既需要公司自身努力,也需要外部监管的配合。随着市场改革的深化,市场各方都需要加深对上市公司质量的认识,共同来推进我们资本市场的建设,说到这里,大家对于投资从什么角度审查上市公司?这个问题应该没有多大的疑问了吧。

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