1. 首页
  2. 股市资讯

北上资金增量 陆股通具有指导投资

  北上资金再一次证明了自己的地位以及身份,成为投资者方向的一个指向标。北上资金增量,陆股通具有指导投资。具体在哪些方面有所表现,可以看看文章内容。

  北上资金增量 陆股通具有指导投资

  陆股通与公募基金的长期持仓与中短期资金流动能指导投资


  本文从非常基础且直白的持仓占比和持仓变动角切入,构建了14个因子,探讨了陆股通资金与公募基金的选股能力,并比较了两个群体选股能力的强弱。

  陆股通资金的持仓占比与持仓变动具有较好的表现

  本报告从持仓占比与持仓变动两个角度构建了14个因子,探讨了陆股通资金的选股能力,其中12个因子在月频与周频调仓下都具有较好的收益。持仓占比因子Position_over_MV能够实现多空年化收益16.12%,IC值1.99%;持股变动因子Change20_over_MV20能够实现多空年化收益17.11%,IC值4.53%。 总体来说,北上资金具有很强的选股能力,即北上资金在各股整体持仓占比与仓位变动反映了境外投资者的投资态度,而这投资态度能够体现在未来的股价变动中。其中,整体持仓占比属于长期概念,仓位变动属于中短期概念,这两个角度下因子的有效性说明了陆股通境外投资者既能够看准长期的市场趋势也能够把握短期的股价波动。

  公募基金在2016年之后同样具有较强的选股能力

  基于公募基金公布的季报数据,本文将季报披露的十大重仓股数据整合后,按照陆股通因子一致的逻辑,构造了6个因子,回测结果普遍表明, 公募基金从2016年起开始展现较好的选股能力,2016年后持股占比因子F_Quantity_over_MV实现多空年化收益10.4%,IC值达到2.39%,变动类因子F_change5_over_MV5实现多空年化收益7.26%,IC值1.78%。与陆股通投资者较为相似,基金经理在2016年之后表现出短期资金流动与长期市场趋势的精确把握。

  2017年3月后公募基金比北上资金拥有更强的选股能力

  本报告进一步将陆股通境外投资者与公募基金经理视为两个整体,比较这两个整体选股能力的强弱。近年来,两者持仓相似度从45%上升至70%,存在相互学习现象。同时,本文构造了持股量绝对值与持仓市值相对值高低配因子。通过比较两者的测试结果,文章发现2017年3月以来公募基金经理选股能力更强,市值相对值高低配因子Position_dif_relative能够实现多空年化收益8.39%,IC值3.61%。

  北上资金和公募持仓能够很好对估值因子的失效进行解释

  北上资金和公募持仓带来估值因子失效的核心原因在于 两者并不看重估值这一指标,他们对于优质公司的大量买入会造成其估值偏高。在剔除他们后,修正的BP因子在2019年5月后仍旧有显著正向收益,并未出现与原始BP因子一致的大幅回撤。

  风险提示:模型为历史数据,存在失效可能。

  报告核心内容

  一、 陆股通行情初览


  陆股通是中国资本市场开放过程中的创新之举,不同于欧美对金融市场的完全开放,陆股通属于金融市场部分开放,一方面引入了外资,另一方面减少了国内市场的异质性波动,使得资本市场开放的道路更加稳健。沪股通与2014年11月17日开放,以上证180、上证380、以及沪港两地上市的A股为标的,偏重大型蓝筹股。深股通于2016年12月5日开放,以市值60亿以上的深圳指数成分股和深圳中小创新指数成分股为标的。通常所说的“北上资金”即外资通过沪/深股通进入A股市场的资金,目前,设置沪/深股通各自设有每日520亿额度上限。

  北上资金增量,陆股通具有指导投资,投资者可依照自己的实际情况,进行借鉴参考。

本文来自投稿,不代表本人立场,如若转载,请注明出处:https://www.vszj.net/article/96228.html
本站所有数据资料均来自第三方,仅作为用户获取信息,不构成投资建议,股票实战家不为内容负责。

标签: 北上资金    陆股通